昨（21）日台股指數不但創下波段反彈新高，也創下今年2月來最高價，且目前指數位置處在所有短期均線之上。國泰證金商部表示，為提防指數有短期拉回風險，建議投資人可留意這波從低檔發動起漲 IC設計族群，並利用認購權證高槓桿特性，布局相關的認購權證．．．國泰證金商品部提醒投資人，挑選權證時，應注意委買賣價差是否合適及隱含波動率是否穩定，也需考量權證的隱含波動率是否高估，一般可比較標的股價歷史波動率來作判斷，從中選擇報價波動率穩定且較低權證，對投資人才真正有利……
【轉載自工商時報 2010/09/22】
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認購權證（call warrant）是一種權利契約，投資人在付出一筆權利金購買此證券後，有權利在到期日內或約定的到期日，向發行者以約定的價格買入一定數量的標的股票。認購權證的性質和股票買權是很類似的。
茲就認購權證，提供以下簡介：
一、權證依發行者的不同，一般可分為權益型權證（equity warrant）與備兌型權證
（covered warrant）
權益型權證一般是由公司企業所發行的（如台積電），持有人有權利向該公司轉換成股票而成為該公司的股東（員工
認股權證可視為此類）；而備兌型權證（是由公司以外的第三者（如券商）發行。由於券商發行認購權證需要買入股票來避險，以防「備」認購權證的買方來「兌」換股票，因此稱為備兌型認購權證。目前台灣券商
所發行上市的權證，都是屬於備兌型權證。
二、權證依標的物的種類，可以分為個股型權證、組合型權證及指數型權證
個股型權證的標的資產為單一公司的股票；組合型權證通常其標的股票有數種；指數型權證的標的股票為股價指數，至2009年底，台灣證券交易所規定可發行權證的標的指數共有42種。
三、權證依履約的時問，可分為美式權證和歐式權證
美式權證可以在到期日以前任何一天提早執行權證換股的權利；而歐式權證只能在到期日執行其權利，但兩種均可以在交易所買賣交易。目前台灣所發行上市之權證美式、歐式均有。
另外，發行時依履約價格相對於標的資產的大小可分為價外認購權證（股價小於履約價格）、價平認購權證（股價等於履約價格）、價內認購權證（股價大於履約價格），而認售權證則相反。目前國內權證大多是以價外發行，價格較便宜，較易發行成功。
四、還有依權證履約價格的調整與否可分為標準的權證（standard warrant, plain
vanilla warrant）（或稱為一般型權證）、重設型權證（reset warrant）及回
顧型權證（lookback warrant）等
標準權證的履約價格除了除權、除息等因素外，基本上是不調整的；而重設型權證的履約價格則視股價是否碰觸到某個界限(barrier)而做調整；回顧型權證則視過去某段時間，最低或最高股價來改變其履約價格。目前國的的重設型權證大多數是以上市日前一天及前兩天的收盤平均價作為調整履約價格的依據，以保障從行到上市間因為股價變動造成最初認購者的損失。
五、其他
國內權證另有所謂價差型權證（capped warrant），這是指當股價碰觸到某一個界限，則此權證就自動到期，而權證的價值則為界限與履約價格之間的價差。而隨著新奇選擇權（exotic option）的盛行，國內權證 也跟著多樣化起來了。
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選擇權
陳威光
現 職：政治大學金融學系教授
學 歷：台南一中畢、成功大學化學系肄、台灣大學經濟系畢、紐約州立大學經濟學博士
（主修財務金融）
經 歷：
彰化銀行行員、電腦公司銷售工程師、台灣經濟研究院初級助理研究員、成功大
學會計研究所財務組副教授、政治大學金融學系副教授
專長領域：
選擇權、衍生性商品、金融風險管理、新金融商品個案分析、金融市場
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