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首頁學習加油站Hot Issue 重要議題回顧股價下跌是企業危機還是群眾心理？
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《影響投資的行為財務學》

股價下跌是企業危機還是群眾心理？

　　 面對選後裕隆(2201)及中華車(2204)等中概股股價直直落，裕隆集團執行長嚴凱泰昨在股東會後忍不住公開抱屈，直言裕隆及中華股價遭投資人恐慌性拋售，目前的股價表現簡直是「荒唐
！荒唐！」，嚴凱泰表示，裕隆在中國市場的投資穩健發展， 未來的獲利數字將會說明一切，他也預測，中國大陸這次的宏觀調控，將會是軟著陸的結局……

【 中國時報／尤子彥台北報導930617】
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甚麼原因使得市場偏離其基本價值？

答案很簡單，就是人類的行為。心理學家已經指出，人類的決策過程中，有多項特質會使思考程序偏離全然理性。幾乎每個人都有這些特質，因而使得市場呈現出可預測的情緒波動。

該如何評價一間公司呢？

行為財務給分析師參考的評價七大守則。
1. 基本面不是全部。
2. 勿過於樂觀。
3. 要關心的是現金流量，而不是盈餘。
4. 採取絕對評價法，而非相對價值法。
5. 善用反向工程模型。
6. 需瞭解多數公司並不會努力維持其競爭優勢。
7. 仔細評估資金成本。
8. 對於評價，你有興趣的是基本價值，還是市場價格？

 

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　行為財務學


作者簡介
James Montier is the Director of Global Strategy at Dresdner Kleinwort Watterstein in London.

譯者簡介
郭 敏 華
現職 　　‧世新大學財務金融系副教授
學歷 　　‧政治大學企業管理博士（主修財務）
專長領域 ‧行為財務學、投資心理學、債信評等
推薦理由 ‧國內唯一系統化整理行為財務重要理論與實證　
　　　　　應用的譯著。
　　　　‧強調以零投資組合檢視方式為基礎，讓橫斷面 　
　　　　　向價值創造績效更具可行性。
　　　　‧由國內率先將行為財務作為研究教學目標的世 　
　　　　　新大學財金系所教授翻譯，專業品質有保證。

 


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