公營化事業民營化之意義、目的與方式為何？

各國國家在政治、經濟、國情等背景上之不同，民營化之意義也因而有所差異。以我國為例，1954年政府為合「耕者有其田」之政策，將台泥、台紙、農林 、工礦四大公司移轉民營，目的是為使土地改革能夠順利推行，此一考量因素與世界各國及目前我國推動民營化之背景，已大不相同。民營化在目的上，各國雖然有其不同之政策使命，但多半脫離不了政府財政困難、經營效率不佳等因素，尤其是在低度開發國家中，經營不善之公營事業已儼然成為國庫之沈重負擔。我國行政院推行公營事業民營化之目的則主要有下列幾點：

• 增進事業經營自主權，以提高其經營績效
• 籌措公共建設財源，加速公共投資，藉以提升生活品質。
• 吸收市場過剩游資，紓解通貨膨脹壓力。
• 增加資本市場籌碼，擴大資本市場規模，以健全資本市場之發展。
• 調整政府角色，發揮市場機能。
• 開放產業競爭，提升資源有效利用

依行政院所提上述幾點民營化之目的看來，其中吸收市場過剩游資以及健全資本市場發展之功能，並非為一般國家推動民營化之重要考量因素；由此可知，每個國家推行公營事業民營化的目的均不盡相同。

至於公營事業民營化之方式，主要可分為出售股權、標售資產及委託經營3種、分別說明如下：

一、出售股權
所謂出售股權，乃是以下列方式進行：（ 1 ）股票上市（櫃）前公開銷售；（ 2 ）對非特定人公開招募；（ 3 ）於集中交易市場售出；（ 4 ）於海外以出售原股或海外存託憑證方式售出。若出售股權後，政府持股比例降至公司資本額 50% 以下，在形式上公營業便已完成民營化之任務。

出售股權乃世界各國在進行民營化時最常使用之模式，近年台灣公營事業民營化時亦多半採取此一方式（例如 2000 年之中華電信民營釋股），其可歸納出下列兩點特色：

1. 政府仍握有相對多數之股權：雖然公營事業採取大規模股權釋出之方式進行民營化，然由於政府仍握有相對多數之股權比率，故儘管股權公開釋出之結果已將公營事業之經營成果與社會大眾分享，然是否能達成民營化之實質效果仍有待觀察。
2. 以漸進方式逐歩釋出持股： 公營事業之股權通常在幾個年度內分次釋出，直到政府持股比例降於資本額的 50% 為止。採用分次釋股之主要原因為：（ 1 ）多數公營事業之資本額非常龐大，為減少對市場之衝擊而分次釋股；（ 2 ）目前這些公營事業獲利性佳，尚無移轉民營之高度急迫性。因此，現行公營事業民營化所需時間通常也較長。

二、標售資產
除了股權出售外，標售國營事業之資產（工廠或分支機構等）予民間企業，亦可間接達成民營化之效果。以標售資產進行民營化，通常適合規模較大或產品線規模較廣泛之公營事業採行，而有興趣之標購者則以公營企業之競爭對手或相同產業之上下游公司為主。

三、委託經營
若民營化之主要目的乃是為引進民間企業之經營效率，則「委託經營」亦是簡單而可行之作法。此方式尤其適合具獨占性之公營事業、或資本市場不發達之國家採行。

雖然民營化之方式主要有上列 3 種，然就台灣現行法令而言（公營事業移轉民營條例），規定公營事業移轉民營必須採出售股權或標售資產兩種方式進行。惟觀察歷次民營化之案例可發現，幾乎均是以出售股權方式完成民營化工作，其中又以公開申購配售方式為最大宗（其餘尚有洽商銷售及發行海外存託憑證等）；至於標售資產，則曾出現因乏人問津而標售失效之案例。由此可知，台灣公營事業移轉民營之方式，應以出售股權之方式較為可行。本書表 10.1 係上述 3 種移轉方式之比較分析表，讀者可藉由此表之說明，而對這 3 種方式有更清晰之認識。