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《善用財務報表分析》

企業營運看數字說話

聲寶(1604)今日舉行股東會,會中通過減資案,並通過去年財報,虧損54.55億元,每股虧損4.38元。聲寶董座陳盛泉表示,聲寶在大幅打掉轉投資虧損後,今年將專注本業發展,將核心價值重新聚焦,透過現有通路整合以鞏固銷售,並開拓新興通路以擴大銷售廣度,且以銷售利潤導向,調整產品結構以提升毛利……

【 轉載自聯合晚報2006/06/14】
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規劃活動、融資活動、投資活動及營業活動代表一家企業經營運作之過程,也稱之企業活動。公司藉由從事上述活動來達成經營目標,並期望賺取利潤,而財務報表可以協助使用者瞭解每項企業活動,進而運用財務報表分析,作為決策的輔助工具。

一、規劃活動內涵為何?其訊息如何得知?

「規劃活動」(Planning Activity)係指公司為了達到經營目標,事先擬定策略或執行計畫,其對於公司未來的發展具有重大影響。一般而言,企業規劃活動的訊息除了可透過財經雜誌、新聞報導得知,亦可從公司年報中的致股東報告書及營運分析取得相關資訊。

二、融資活動在財報的重要性為何?

為了正常營運及實現先前的規劃目標,企業需要募集資金購買原料、土地、設備、技術等。換言之,「融資活動」(Financing Activities)係公司為了實現企業規劃目標,進行投資與營業活動之先驅。而依資金來源本身特性,則可分為權益融資與負債融資。當企業在籌措資金時,其可能考慮發行成本、市場整體環境、投資風險、回收期間、金額大小等各種因素,並選擇對企業較有利的方式來募集資金,其資金來源的組成不僅會影響公司組織、外部人對企業的影響力,也關係到公司承擔的風險大小,例如舉債程度不同,將使公司在面對同樣的市場、同樣的業務下,承擔不同的財務風險。

三、投資活動的結果對企業有哪些影響?

「投資活動」(Investing Activities)係指公司為了維持營運或運用閒置資金,而須持有或取得之資產,可分為營業資產及金融資產。「營業資產」(Operating Assets)如廠房、機器設備、存貨、人力資源、專利權等,是公司基於營運目的而須投資之項目;「金融資產」(Financial Assets)如債券型基金、公債、股票等,是公司基於策略性考量或閒置資金運用所投資之項目。投資項目的決定牽涉到許多因素,例如必要性、所需資金額度、投資報酬率、流動性、持有期間……等,投資的結果將左右公司資源的配置,進而影響公司的組織架構、績效、成長潛力及風險曝露程度。

四、營業活動與企業績效的關係為何?

「營業活動」(Operating Activities)係當公司以融資活動取得資金,並透過投資活動取得所需資產後,將其用來執行經營計畫的一種行為,目的在於達成企業規劃的目標。企業之所以可以持續經營,是將所有資源投入生產、銷售,以賺取應得之利潤;因此,營業活動的進行是公司主要的收入來源,也是評估一家公司經營是否良好,以及能否生存的重要指標。而所有的規劃、融資與投資活動,都是為了使營業活動能順利進行而產生。藉由營運活動所賺得的金額、結構及相關分析可衡量公司經營績效及管理效率。

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財務報表分析


謝劍平
現職 ‧兆豐金融控股股份有限公司副總經理兼投資銀行事業 
   群執行長
  ‧政治大學財務管理學系所兼任教授
學歷 ‧美國肯特州立大學財務博士
  ‧密蘇里大學哥倫比亞分校企管碩士
專長 ‧財務管理政策
  ‧公司理財代理問題之研究
  ‧投資銀行之策略規劃
  ‧實證國際投資之財富效果


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